guuvestВестник университетаVestnik Universiteta1816-42772686-8415State University of Management10.26425/1816-4277-2019-2-113-117guuvest-1308Research ArticleФИНАНСЫ И БАНКОВСКОЕ ДЕЛОFINANCE AND BANKINGОсобенности современной денежно-кредитной политики Банка РоссииFeatures of modern monetary policy of the bank of RussiaБердышевА. В.BerdyshevA. V.

Бердышев Александр Валентинович  – кандидат экономических наук

г. Москва

Berdyshev Aleksandr – Candidate of Economic Sciences

Moscow

AVBerdyshev@fa.ruФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»РоссияFinancial University under the Government of the Russian FederationRussian Federation20190704201902113117Copyright © Бердышев А.В., 20192019Бердышев А.В.Berdyshev A.V.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://vestnik.guu.ru/jour/article/view/1308

С помощью анализа официальных документов Банка России определены особенности современной денежно-кредитной политики. Показано, что в условиях неоднозначного решения по отказу Банка России от проведения валютных интервенций при переходе к режиму таргетирования инфляции, а также его ориентированности на обеспечение ценовой стабильности, денежно-кредитная политика не может быть признана результативной в силу ее неподчиненности цели по развитию национального производства посредством расширения кредитования реального сектора.

By the analysis of offi documents of the Bank of Russia, the features of modern monetary policy have been determined. It has been shown that in the context of a controversial decision on the Bank of Russia refusing to conduct currency interventions during the transition to the inflation targeting mode, as well as its focus on price stability, the monetary policy can`t be recognized as eff ctive because of its insubordination the goal to develop national production through increased lending to the real sector.

денежно-кредитная политикаэкономический росттаргетирование инфляциивалютный курсключевая ставкаинфляцияБанк Россииmonetary policyeconomic growthinflation targetingexchange ratekey rateinflationBank of RussiaReferencesКонституция Российской Федерации» (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 № 6-ФКЗ, от 30.12.2008 № 7-ФКЗ, от 05.02.2014 № 2-ФКЗ, от 21.07.2014 № 11-ФКЗ) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: Справочная правовая система «КонсультантПлюс» http://www.consultant.ru/document/cons (дата обращения: 01.01.2019).«Konstitutsiya Rossiiskoi Federatsii» (prinyata vsenarodnym golosovaniem 12.12.1993) (s uchetom popravok, vnesennykh Zakonami RF o popravkakh k Konstitutsii RF ot 30.12.2008 № 6-FKZ, ot 30.12.2008 № 7-FKZ, ot 05.02.2014 № 2-FKZ, ot 21.07.2014 № 11-FKZ) [«Constitution of the Russian Federation» (adopted by popular vote on 12.12.1993) (with amendments introduced by the RF laws on amendments to the RF Constitution of 12.30.2008 No 6-FKZ, of 12.30.2008 No 7-FKZ, from 02.02.2014 No 2-FKZ, dated July 21, 2014 No 11-FKZ)]. Available at: Spravochnaya pravovaya sistema «Konsul’tantPlyus» http://www.consultant.ru/document/cons (accessed 01.01.2019).Федеральный закон (ред. от 27.12.2018) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.2002 № 86-ФЗ (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2019) http://www.consultant.ru/search/?q=%D1%84%D0%B7+%D0%BE+%D1%86%D0%B5%D0%BD%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D0%BC+%D0%B1%D0%B0%D0%BD%D0%BA%D0%B5+%D1%80%D1%84+ Режим доступа: Справочная правовая система «КонсультантПлюс» http://www.consultant.ru/document/cons (дата обращения: 01.01.2019).Federal'nyi zakon (red. ot 27.12.2018) «O Tsentral’nom banke Rossiiskoi Federatsii (Banke Rossii)» ot 10.07.2002 № 86-FZ (s izm. i dop., vstup. v silu s 01.01.2019) [Federal Law (as amended on 12/27/2018) «On the Central Bank of the Russian Federation (Bank of Russia)» No. 86-FZ of July 10, 2002 (as amended and added, entered into force on January 1, 2019)]. Available at: Spravochnaya pravovaya sistema «Konsul'tant-Plyus» http://www.consultant.ru/document/cons (accessed 01.01.2019).Бердышев, А. В. Денежно-кредитная политика Банка России: цели, приоритеты, результаты // Тез. докл. III Международной конференции «Воспроизводство России в XXI веке: диалектика регулируемого развития». К 80-летию выхода в свет книги Дж. М. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег»: Сборник тезисов докладов / под ред. Р. М. Нуреева, М. Л. Альпидовской. – М.: Финансовый университет, 2016. – 740 с.Berdyshev, A. V. Denezhno-kreditnaya politika Banka Rossii: tseli, prioritety, rezul’taty [Monetary policy of the Bank of Russia: goals, priorities, results]. Tez. dokl. III Mezhdunarodnoi konferentsii Vosproizvodstvo Rossii v XXI veke: dialektika reguliruemogo razvitiya. K 80-letiyu vyhoda v svet knigi Dzh. M. Keinsa «Obshchaya teoriya zanyatosti, protsenta i deneg»: sbornik tezisov dokladov [Tez. report III International Conference Reproduction of Russia in the XXI century: the dialectic of regulated development. To the 80th anniversary of the publication of the book by G.M. Keynes «General Theory of Employment, Interest and Money»: a collection of abstracts of reports]. Pod red. R. M. Nureeva, M. L. Al’pidovskoi. M.: Finansovyi universitet, 2016. 740 p.Глазьев, С. Ю. Санкции США и политика Банка России: двойной удар по национальной экономике // Вопросы экономики. – 2014. – № 9. – С. 13-29.Glaz’ev, S. Yu. Sanktsii SShA i politika Banka Rossii: dvoinoi udar po nacional’noi ekonomike [US sanctions and Bank of Russia policy: a double blow to the national economy]. Voprosy ekonomiki, 2014, I. 9, pp. 13-29. Available at: https://elibrary.ru/download/elibrary_21916549_11730019.pdf (accessed 08.01.2019).Глазьев, С. Ю. Доклад «О неотложных мерах по укреплению экономической безопасности России и выводу российской экономики на траекторию опережающего развития». – М.: Институт экономических стратегий, Русский биографический институт, 2015. – 60 с.Glaz’ev, S. Yu. O neotlozhnyh merah po ukrepleniyu ekonomicheskoi bezopasnosti Rossii i vyvodu rossijskoj ekonomiki na traektoriyu operezhayushchego razvitiya. Doklad [On urgent measures to strengthen the economic security of Russia and the withdrawal of the Russian economy on the trajectory of priority development Report]. Moscow, Institut ekonomicheskikh strategii, Russkii biograficheskii institut, 2015. 60 p.Горюнов, Е. и др. Денежно-кредитная политика Банка России: стратегия и тактика / Е. Горюнов, С. Дробышевский, П. Трунин // Вопросы экономики. – 2015. – № 4. – С. 53-85.Goryunov, E., Drobyshevskii, S., Trunin, P. Denezhno-kreditnaya politika Banka Rossii: strategiya i taktika [Monetary policy of the Bank of Russia: strategy and tactics]. Voprosy ekonomiki, 2015, I. 4, pp. 53-85.Ершов, М. В. Инфляция уже на минимуме, а роста экономики все нет // Эксперт. – 2018. – № 20. – 14-20 мая. – С. 52-55.Ershov, M. V. Inflyaciya uzhe na minimume, a rosta ekonomiki vse net: [Inflation is already at a minimum, but there is still no economic growth]. Ekspert, 2018, I. 20, 14-20 maya, pp. 52-55. Available at: http://www.ershovm.ru/files/publications_document_270.pdf (accessed 12.01.2019).Набиуллина, Э. С. Трудный путь России к цели по инфляции. Лекция в честь Мишеля Камдессю / Конференция МВФ, Вашингтон, сентябрь 2018 // Банк России. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/press/st/2018-0906/ (дата обращения: 18.01.2019).Nabiullina, E. S. Trudnyi put’ Rossii k tseli po inflyatsii. Lektsiya v chest’ Mishelya Kamdessyu [The difficult path of Russia to the goal of inflation. Lecture in honor of Michel Camdessus]. Konferentsiya MVF, Vashington, sentyabr’ 2018. Bank Rossii. Available at: http://www.cbr.ru/press/st/2018-09-06/ (accessed 18.01.2019).Сухарев, О. С. «Извращенный монетаризм» будет диктовать экономическую стратегию развития России? // Инвестиции в России. – 2017. – № 6. – С. 27-35. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.osukharev.com/images/art/26-062017.pdf (дата обращения: 14.01.2019).Suharev, O. S. «Izvrashchennyi monetarizm» budet diktovat’ ekonomicheskuyu strategiyu razvitiya Rossii? [«Perverted monetarism» will dictate the economic development strategy of Russia?]. Investitsii v Rossii, 2017, I. 6, pp. 27-35. Available at: http://www.osukharev.com/images/art/26-06-2017.pdf (accessed 14.01.2019).О денежно-кредитной политике [Электронный ресурс] // Банк России. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/DKP/about_monetary_policy/ (дата обращения: 03.01.2019).O denezhno-kreditnoi politike [On monetary policy]. Bank Rossii. Available at: http://www.cbr.ru/DKP/about_monetary_policy/ (accessed 03.01.2019).Об индексе потребительских цен в октябре 2018 года // Федеральная служба государственной статистики. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d01/217.htm (дата обращения: 25.12.2018).Ob indekse potrebitel’skih tsen v oktyabre 2018 goda [On the consumer price index in October 2018]. Federal’naya sluzhba gosudarstvennoi statistiki. Available at: http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d01/217.htm (accessed 25.12.2019).Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2019 год и период 2020 и 2021 годов: // Банк России. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/Content/Document/File/48125/on_2019(2020-2021). pdf (дата обращения: 21.12.2019).Osnovnye napravleniya edinoj gosudarstvennoj denezhno-kreditnoj politiki na 2019 god i period 2020 i 2021 godov [The main directions of the unified state monetary policy for 2019 and the period 2020 and 2021]. Bank Rossii. Available at: http://www.cbr.ru/Content/Document/File/48125/on_2019(2020-2021).pdf (accessed 21.12.2019).Ebeke, Ch. Inflation Targeting and Exchange Rate Regimes in Emerging Markets: // Ch. Ebeke, A. Armand / IMF Working paper № 228. – Washington: IMF, 2015. – 35 p. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2015/wp15228.pdf (дата обращения: 24.12.2019).Ebeke Ch., Armand A. Inflation Targeting and Exchange Rate Regimes in Emerging Markets. IMF Working paper no 228. Washington, IMF, 2015. 35 p. Available at: http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2015/wp15228.pdf (accessed 24.12.2019).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.