Сравнительный анализ международных синдицированных кредитов

В работе предлагаются три подхода к проведению сравнительного анализа международных синдицированных кредитов. В рамках первого подхода проводится сравнение сделок на первичном и вторичном рынках синдицированного кредитования. Данный анализ осуществляется по следующим направлениям: участники сделок; параметры синдицированных кредитов; применяемая юридическая документация; график реализации сделок. Второй подход предполагает сравнение последних для корпоративных заемщиков и финансовых институтов. На рынке синдицированного кредитования существует ряд форматов реализации сделок (классические синдицированные кредиты, сделки с предоставлением андеррайтинга), в то время как синдицированные кредиты для финансовых институтов, как правило, являются срочными кредитами, реализованными в клубном формате, и при этом имеют некоторые структурные особенности, включая опции продления срока сделки и использование специализированных финансовых ковенант. При третьем подходе сравниваются сделки на международном и российском рынках синдицированного кредитования. Данный анализ осуществляется с учетом того, что первые номинированы в иностранной валюте, подчиняются международному праву и реализуются с участием международных кредиторов и инвесторов, в то время как вторые номинированы в рублях, подчиняются российскому праву и реализуются с участием российских банков и институтов развития.

1. Тарасов А.А. Стратегические вопросы привлечения международного финансирования. Вестник университета. 2022;6:191–199. https://doi.org/10.26425/1816-4277-2022-6-191-199

2. Тарасов А.А. Управленческие решения в синдицированном кредитовании. Управление. 2023;3(11):61–68. https://doi.org/10.26425/2309-3633-2023-11-3-61-68

3. Тарасов А.А. Управленческий анализ инструментов привлечения международного финансирования. Управление. 2020;2(8):57–62. https://doi.org/10.26425/2309-3633-2020-2-57-62

4. Campbell M., Weaver Ch. Syndicated lending. Practice and documentation. 7th ed. Petersfield: Harriman House; 2019. 798 p.

5. Iannotta G.О. Investment banking. А guide to underwriting and advisory services. Heidelberg: Springer; 2010. 193 p.

6. Altunbaş Ye., Gadanecz B., Kara A. Syndicated loans. A hybrid of relationship lending and publicly traded debt. London: Palgrave Macmillan; 2006. 255 p.

7. Shaiman L.M., Marsh B.K. The handbook of loan syndications and trading. 2nd ed. New York: McGraw Hill; 2022. 976 p.

8. Shutter A. Practitioner’s guide to syndicated lending. 2nd ed. London: Sweet & Maxwell; 2017. 560 p.

9. Fight A. Syndicated lending. Oxford: Butterworth-Heinemann; 2004. 208 p.

10. Hommel U., Fabich M., Schellenberg E., Firnkorn L. The strategic CFO. Creating value in a dynamic market environment. Heidelberg: Springer; 2013. 316 p.

11. Whittaker D. The strategic corporate investments handbook. London: Euromoney Institutional Investor; 2014, 282 p.

12. Marston R.C. Portfolio design. A modern approach to asset allocation. Hoboken: Wiley; 2011. 368 p.

13. Francis J.С., Kim D. Modern portfolio theory. Foundations, analysis, and new developments. Hoboken: Wiley; 2013. 576 p.

14. Ryan R. The role of lead counsel in syndicated lending transactions. The Business Lawyer. 2009;3:783–800.

15. Wright S. The handbook of international loan documentation. London: Palgrave Macmillan; 2014. 387 p.

16. Bellucci M., McCluskey J. The LSTA’s complete credit agreement guide. 2nd ed. New York: McGraw Hill; 2016. 752 p.