ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ПО ПРИОБРЕТЕНИЮ КОМПАНИЙ ФОНДОМ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
https://doi.org/10.26425/1816-4277-2020-2-164-171
Аннотация
Исследована результативность инвестиционных проектов по покупке компаний фондами прямых инвестиций через оценку финансово-стоимостных результатов таких сделок по двум направлениям: изменение стоимостного мультипликатора приобретаемой компании за период инвестиционного проекта и влияние фонда на операционную эффективность компании. В результате анализа гипотеза об увеличении мультипликатора EV/EBITDA на момент выхода фондом из инвестиции по сравнению с моментом входа в капитал компании не подтвердилась. Однако подтверждение гипотезы о способности фондов прямых инвестиций увеличивать операционную эффективность компаний в среднем лучше, чем другие типы инвесторов, говорит об эффективности фондов прямых инвестиций и высокой результативности таких инвестиционных проектов.
Ключевые слова
инвестиции,
инвестиционный проект,
стоимость бизнеса,
фонды прямых инвестиций,
операционная эффективность,
регрессионный анализ,
сделка слияния,
сделка поглощения,
стоимостной мультипликатор
При поддержке: Статья подготовлена по результатам исследований, выполненных за счет бюджетных средств по государственному заданию ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации».
Об авторе
Г. Г. Утенов
ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»
Россия
Россия
аспирант,
г. Москва
Список литературы
1. Кудрявцева, Е. Л. Совершенствование методов оценки стоимости фондов прямых инвестиций: автореф. дис. … канд. экон. наук 08.00.10. – М., 2014. – С. 136.
2. Acharya, V., Gottschalg, O., Hahn, M., Kehoe, C. Corporate Governance and Value Creation: Evidence from Private Equity // Review of Financial Studies. – 2013. – Vol. 26(2). – Pp. 368-402.
3. Jiujin, Li, Bo, Wang, Haifeng, Guo. Private equity characteristics, earnings management and firm value // International Review of Accounting, Banking and Finance. – 2017. – Vol. 9 (1). – Pp. 39-58.
4. Stowell, D. Investment banks, hedge funds, and private equity (3rd edition). – Academic Press, 2017. – 732 p.
5. Yao-Don Hung, Ming-Hone Tsai, Value creation and value transfer of leveraged buyouts: A review of recent developments and challenges for emerging markets // Emerging Markets Finance & Trade. – 2017 – No. 53. – Pp. 877-917.
Рецензия
Для цитирования:
Утенов Г.Г. ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ПО ПРИОБРЕТЕНИЮ КОМПАНИЙ ФОНДОМ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ. Вестник университета. 2020;(2):164-171. https://doi.org/10.26425/1816-4277-2020-2-164-171
For citation:
Utenov G.G. ASSESSMENT OF THE INVESTMENT PROJECT EFFECTIVENESS FOR THE ACQUISITION OF COMPANIES BY THE DIRECT INVESTMENT FUND. Vestnik Universiteta. 2020;(2):164-171. (In Russ.) https://doi.org/10.26425/1816-4277-2020-2-164-171
Просмотров:
662
Послать статью по эл. почте 