Взаимосвязь структуры капитала и финансовой эффективности деятельности компании
https://doi.org/10.26425/1816-4277-2021-7-176-186
Аннотация
Рассмотрены современные подходы к оценке стоимости капитала компании с целью выбора наиболее удачной ее структуры. Подробно описана модель CAPM для оценки стоимости собственного капитала. В качестве критерия экономической эффективности был предложен показатель экономической добавленной стоимости. Отражены современные подходы к оценке стоимости компании, изучены финансовые инструменты и рыночные индексы, используемые для оценки стоимости капитала компаний. Также была проведена оценка и получено подтверждение гипотезы о взаимосвязи структуры капитала и стоимости на примере действующей нефтегазовой компании с учетом фактических результатов ее деятельности и отраслевых особенностей.
Об авторах
Д. В. Войко
ФГБОУ ВО «Государственный университет управления»
Россия
Россия
канд. экон. наук,
г. Москва
А. В. Войко
ФГБОУ ВО «Государственный университет управления»
Россия
Россия
канд. экон. наук,
г. Москва
Список литературы
1. Беликова, Е. Сравнительный анализ моделей стоимостно-ориентированного управления // РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. – 2016. – № 3. – С.260–264.
2. Дьякова, С. С. Сравнительный анализ показателей эффективности деятельности компании // Современные тенденции развития науки и технологий. – 2017. – № 1 (5). – С. 51–55.
3. Лисовская, И. А., Мамедов, Т.С. Модель оценки капитальных активов как инструмент оценки ставки дисконтирования // Российское предпринимательство. – 2016. – Т. 17, № 7. – С. 937–950.
4. Макогончук, И. А. Роль WACC в принятии финансовых и инвестиционных решений в корпорации // Научные записки молодых исследователей. – 2019. – № 6. – С. 40–47.
5. Миникеев, Р. Сравнительный анализ индикаторов прироста стоимости компании как инструментов управления, ориентированного на стоимость // РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. – 2015. – № 2. – С. 239–243.
6. Морозко, Н. И. Оценка влияния KPI на финансовые результаты деятельности организации // Экономика и предпринимательство. – 2017. – № 7. – С. 782–786.
7. Музалев, С. В. Методика определения оптимальной структуры капитала предприятия // Экономика и бизнес: теория и практика. – 2019. – № 3-2. – С. 36–40. https://doi.org/10.24411/2411-0450-2019-10432
8. Муханова, Д. Ю. Расчет ставки дисконтирования для оценки инвестиционных проектов сетевых компаний в электроэнергетике // Инновационное развитие экономики: тенденции и перспективы. – 2019. – Т. 1. – С. 126–136.
9. Носова, Е. Г., Высочанская, У. Ю., Малышева, Л. В. Модель CAPM и ее использование при оценке финансовых активов // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. – 2020. – №3 (82). – С. 137–140.
10. Шевченко, Е. О., Раева, И. В. Особенности управления стоимостью телекоммуникационных компаний // Проблемы современной науки и образования. – 2017. – № 18. – С. 41–44.
11. Золотухина, Т. В. Показатели EBIT и EBITDA: особенности вычисления по данным МСФО-отчетности // Корпоративная финансовая отчетность. Международные стандарты. – 2015. – №5 [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://finotchet.ru/articles/90/ (дата обращения: 25.05.2021).
12. Акции АО «НОВАТЭК» - котировки, стоимость, цена акций, новости компании онлайн // Финам [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.finam.ru/profile/moex-akcii/novatek/tehanalys-live/ (дата обращения: 25.05.2021).
13. Индексы PTC полной доходности // Московская биржа [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.moex.com/ru/index/RTSI/archive/#/from=2010-01-01&till=2020-01-01&sort=TRADEDATE&order=desc (дата обращения: 25.05.2021).
14. Консолидированная финансовая отчетность, подготовленная в соответствии с МСФО на 31.12.2019 // ПАО «Сургутнефтегаз» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.surgutneftegas.ru/investors/reporting/godovaya-konsolidirovannayafinansovaya-otchetnost/ (дата обращения: 25.05.2021).
15. Консолидированная финансовая отчетность, подготовленная в соответствии с МСФО, за год, закончившийся 31 декабря 2019 г. // ПАО «Татнефть» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.tatneft.ru/storage/block_editor/files/1a62 0f560c1cd3479c8a4130d1010f28640e074b.pdf (дата обращения: 25.05.2021).
16. Консолидированная финансовая отчетность, подготовленная в соответствии с МСФО, за год, закончившийся 31 декабря 2019 г. // ПАО «НОВАТЭК» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.novatek.ru/common/upload/doc/Novatek_FS_RUS_12m2019_FINAL[1].pdf (дата обращения: 25.05.2021).
17. Консолидированная финансовая отчетность, подготовленная в соответствии с МСФО, за год, закончившийся 31 декабря 2019 г. // ПАО «ЛУКОЙЛ» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://lukoil.ru/FileSystem/9/455006.pdf (дата обращения: 25.05.2021).
18. Консолидированная финансовая отчетность, подготовленная в соответствии с МСФО, за год, закончившийся 31 декабря 2019 г. // ПАО АНК «Башнефть» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.bashneft.ru/files/iblock/cd9/Bashneft_IFRS_Cons_FS_19-r.pdf (дата обращения: 25.05.2021).
19. Консолидированная финансовая отчетность, подготовленная в соответствии с МСФО, за год, закончившийся 31 декабря 2019 г. // ПАО «Газпром» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.gazprom.ru/f/posts/77/885487/gazpromifrs-2019-12m-ru.pdf (дата обращения: 25.05.2021).
20. Консолидированная финансовая отчетность, подготовленная в соответствии с МСФО, за год, закончившийся 31 декабря 2019 г. // ПАО «Газпром нефть» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://ar2019.gazprom-neft.ru/appendices/consolidated-financial-statements (дата обращения: 25.05.2021).
21. Консолидированная финансовая отчетность, подготовленная в соответствии с МСФО, за год, закончившийся 31 декабря 2019 г. // ПАО «НК «Роснефть» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.rosneft.ru/upload/site1/document_cons_report/Rosneft_FS_12m2019_RUS.pdf (дата обращения: 25.05.2021).
Рецензия
Для цитирования:
Войко Д.В., Войко А.В. Взаимосвязь структуры капитала и финансовой эффективности деятельности компании. Вестник университета. 2021;(7):176-186. https://doi.org/10.26425/1816-4277-2021-7-176-186
For citation:
Voyko D.V., Voyko A.V. The relationship between the capital structure and the financial efficiency of the company`s activities. Vestnik Universiteta. 2021;(7):176-186. (In Russ.) https://doi.org/10.26425/1816-4277-2021-7-176-186
Просмотров:
631
Послать статью по эл. почте 