Влияние монетарных методов регулирования экономики на справедливое ценообразование акций на российском фондовом рынке

В статье автор анализирует российский фондовый рынок, оценивает справедливую стоимость акций отечественных эмитентов и исследует влияние на финансовые активы принятых Центральным банком мер в рамках денежно-кредитной политики. Расчёт справедливой стоимости ценных бумаг осуществляется на основе модели постоянного темпа прироста дивиденда, где требуемая доходность собственного капитала определяется по модели CAPM. Результаты проведённого автором сравнительного анализа справедливой стоимости и рыночной цены акций российских корпораций показывают, что на российском фондовом рынке ценные бумаги существенно недооценены. Для устранений возникших на финансовом рынке диспропорций автор предлагает Центральному банку Российской Федерации реализовывать более «мягкую» денежно-кредитную политику, воздействуя таким образом на развитие отечественного фондового рынка и повышая привлекательность инвестиций в ценные бумаги российских корпораций.

1. Матвеев В.В., Резвякова И.В. Влияние финансового рынка на инвестиционное обеспечение экономического роста в России. Известия Юго-Западного государственного университета. Серия: Экономика. Социология. Менеджмент. 2019; 9(4): 140–147 с.

2. Мандрон В.В., Зверев А.В., Мишина М.Ю. Финансовые рынки современной России: особенности регулирования и тенденции развития. Вестник Брянского государственного университета. 2018; 1 (35): 226–234 с.

3. Удод М.Г. Финансовый рынок России: оценка современного состояния. Молодежь и наука: реальность и будущее: сборник материалов международной научно-практической конференции. Москва, 28 февраля 2020 года. 21–24 с.

4. Савичева Е.Ю. Современное состояние и особенности российского финансового рынка. Ломоносовские чтения 2020: материалы ежегодной научной конференции МГУ. Севастополь, 22-24 апреля 2020 года. 223–224 с.

5. Локтионова Ю.Н., Царитова К.Г., Янина О.Н. Современное состояние и тенденции развития российского и китайского финансового рынка. Экономика и предпринимательство. 2021;12 (137):299-305 с.

6. Доклад «Текущее состояние фондового рынка России и основные направления его развития». Национальная ассоциация участников фондового рынка. https://naufor.ru/tree.asp?n=21890&hk=20210623 (дата обращения: 06.01.2023).

7. Московская биржа. Количество ИИС на Московской бирже превысило 5,5 млн. https://www.moex.com/n48102/?nt=106 (дата обращения: 08.01.2023).

8. Сбербанк. Акции и дивиденды. https://www.sberbank.com/share-profile (дата обращения: 10.01.2023).

9. Газпром. История дивидендных выплат. https://www.gazprom.ru/investors/dividends/dividends-history/ (дата обращения: 12.01.2023).

10. Investmint. Дивиденды Полюс Золото. https://investmint.ru/plzl/ (дата обращения: 13.01.2023).

11. Норникель. Дивидендная история по обыкновенным акциям. https://www.nornickel.ru/investors/dividends/#shares-of-realestate (дата обращения: 13.01.2023).

12. Investmint. Дивиденды Лукойл. https://investmint.ru/lkoh/ (дата обращения: 13.01.2023).

13. Роснефть. Дивидендная история НК «Роснефть». https://www.rosneft.ru/Investors/dividends/ (дата обращения: 12.01.2023).

14. НЛМК. Дивиденды. https://nlmk.com/ru/about/governance/equity-securities/dividends/ (дата обращения: 11.01.2023).

15. Новатэк. Дивиденды. https://www.novatek.ru/ru/investors/dividends/ (дата обращения: 11.01.2023).

16. Центральный Банк России. Кривая бескупонной доходности государственных облигаций. https://www.cbr.ru/hd_base/zcyc_params/zcyc/ (дата обращения: 11.01.2023).

17. Московская биржа. Индекс МосБиржи и Индекс РТС. https://www.moex.com/ru/index/IMOEX (дата обращения: 11.01.2023).

18. banki.ru. ЦБ готов принять в ломбард акции и биржевые облигации. https://www.banki.ru/news/bankpress/?id=771793 (дата обращения: 11.01.2023).