Применение проектного финансирования для модернизации электростанций

Перед российской электроэнергетикой на современном этапе развития стоит амбициозная задача по модернизации оборудования электрических станций (далее – электростанции), что обусловлено их физическим и моральным износом. Как следствие, в отрасли существуют большие резервы повышения энергетической эффективности за счет увеличения коэффициента полезного действия и уменьшения удельного расхода топлива. Однако проекты модернизации в отечественной практике являются дорогими и финансируются за счет нерыночных механизмов – увеличения тарифов для потребителей (специальных надбавок за мощность и платы по договорам о предоставлении мощности). В зарубежной практике при реализации крупных инфраструктурных проектов, в частности, в энергетике, применяются механизмы проектного финансирования, основанные на финансировании инвестиций за счет заемных средств, обеспеченных будущими денежными потоками проекта. Их успешное применение для инвестиционных проектов в отечественной электроэнергетике требует оценки достаточности эффекта от модернизации электростанций для возврата привлекаемых заемных средств и их обслуживания. В работе выполнен анализ зарубежного и отечественного опыта проектного финансирования инвестиционных проектов в сфере производства электроэнергии. На примере Хабаровской теплоэлектроцентрали показано, что аккумулированная величина экономии топливных затрат, получаемая в результате модернизации станции, позволяет компенсировать значительную часть инвестиционных затрат.

1. Мясников Н.И. Опыт применения газотурбинных и парогазовых установок в ПАО «Мосэнерго». В кн.: Фундаментальные проблемы исследований, разработок и реализации научных достижений в области газовых турбин в российской экономике: материалы LXV научно-технической сессии по проблемам газовых турбин и парогазовых установок, Санкт-Петербург, 18–19 сентября 2018 г. М.: Всероссийский теплотехнический институт; 2018. C. 25–33.

2. Шувалова Д.Г., Овчинникова Ю.А., Лыкова О.А. Сравнительный анализ отраслевых рынков энергомашиностроительной отрасли и энергетики. E-Managment. 2022;2(5):109–120. https://doi.org/10.26425/2658-3445-2022-5-2-109-120

3. Орлова Ю.А. Оптовый рынок электроэнергии и мощности: возрождение регулирования? ЭКО. 2019;4:113–131. https://doi.org/10.30680/ЕСО0131-7652-2019-4-113-131

4. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ. Н.Н. Барышниковой. 2е изд. М.: ОлимпБизнес; 2010. 977 с.

5. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования. Пер. с англ. М.: Альпина Паблишер; 2015. 408 с.

6. Черняховская Ю.В., Дьяконов М.О. Модель финансирования строительства АЭС на примере проекта манкалa в Финляндии. Корпоративные финансы. 2017;4(14):44–66.

7. Судас Л.Г., Бобылева А.З., Львова О.А. Зарубежный опыт проектного финансирования в электроэнергетике. Государственное управление. Электронный вестник. 2011;29.

8. Черняховская Ю.В., Корольков Д.Л. Государственно-частное партнерство в атомной энергетике: опыт США. Финансы: теория и практика. 2017;1(21):91–105.

9. Горбачева Т.А., Буневич К.Г. Анализ практики «зеленых» финансов в Соединенных Штатах Америки, Великобритании и Российской Федерации. Управление. 2022;3(10):29–37. https://doi.org/10.26425/2309-3633-2022-10-3-29-37

10. Штым А.Н., Штым К.А. Энергетика Дальнего Востока: учебное пособие для вузов. Владивосток: Дальневосточный федеральный университет; 2017. 163 c.